国内疫情防控总体向好，5 月纺服珠宝消费环比改善。随着618 线上大促逐步推进，我们预计6 月各品牌有望实现良好的销售表现。

　　5 月纺服珠宝消费环比有所改善。随着国内疫情防控总体向好，各级政府加快推动促进消费系列政策措施落地，消费市场活力逐步回升，5 月纺织服装类社零同比下滑16%，降幅环比收窄7ppt；金银珠宝类社零同比下滑16%，降幅环比收窄11ppt.线上渠道在较高基数之下增长相对平淡，1-5月穿类实物商品网上零售额累计同比下滑2%，较1-4 月份降幅基本持平。

　　618 线上大促提振运动品牌销售景气度。因本土运动品牌去年销售的高基数，以及部分地区快递物流受到疫情影响，4-5 月本土运动品牌线上销售较为乏力，据魔镜市场情报，5 月安踏、FILA、李宁、特步、361 度天猫旗舰店销售额分别同比-13%/-24%/-15%/-11%/+13%。国际品牌在销售低基数下表现略有分化，Nike、adidas天猫旗舰店销售额分别同比+76%/-14%。随着国内疫情持续好转，以及618 线上大促提升消费者购买欲，截至6 月13 日(含预售)，618 大促期间本土品牌安踏、FILA、李宁、特步、361 度天猫平台销售额(运动鞋+运动服)分别同比增长 142%/17%/23%/47%/51%，国际品牌Nike、adidas分别同比增长175%/26%。 从销售额(运动鞋+运动服)来看，Nike、adidas、安踏、FILA、李宁位列前五。

　　618 预售以来男女童装各板块累计销售增速转正，客群消费热情及信心逐步改善。自1Q22 末以来，国内出现散点疫情，线 月环比跌幅显著收窄，且较其他细分品类率先改善。此外女装、男装、童装及家纺品类进入618 预售期以来，至6 月13 日淘系平台累计销售额分别同比增长19%/2%/20%/ 3%，环比各细分品类此前3~5 月对应增速大幅改善，我们认为2Q以来散点疫情风险减弱的背景下，主要细分服装销售需求逐步显现、销售信心逐渐恢复。部分细分龙头天猫大促累计销售表现优异，森马旗下童装龙头巴拉巴拉品牌、中高端家纺龙头罗莱品牌累计销售额分别同增102%/73%。