黄金珠宝：节后高线城市珠宝消费望进一步提振，低线市场截至正月十三增速虽较假期放缓、但仍延续高增；市场需求修复下，开店需要一定反应周期，同店增长将消化主要的回补需求。展望1Q23，预计3-4Q22 开店较好ayx爱游戏、低线城市占比高、黄金销售占比高的品牌有望优先受益，短期建议关注2023 年业绩修复弹性较大、当前估值分位数相对较低的弹性标的迪阿股份/周大福/周大生。ayx爱游戏

　　培育钻石：全球培育裸钻批发价格延续22 年9 月以来总体企稳，但行业产能尚未出清。建议继续关注全产业链布局、全渠道培育中国市场&跨境电商开拓海外业务的中国黄金，关注后续实质性业务落地带来的催化。

　　本周我们组织菜百股份公司交流。公司自2023.1.1-2023.2.16 整体销售增幅达到两位数，投资类产品在元旦以及元旦后的一段期间贡献了主要增长；黄金饰品销售较好，销量、克数、客单价均有提升；贵金属文化产品增速最快。ayx爱游戏

　　老凤祥发布2022 年业绩快报，符合预期，实现营收631 亿元、同增7.4%，归母净利17 亿元、同降9.4%，扣非净利17.3 亿元、ayx爱游戏同增8.7%，收入略超董事会目标，归母净利完成98%，主要受到疫情影响。归母与扣非净利的增速差异主要系21 年有2.9 亿动迁款。2022 年净开店664 家，开店数量超预期，其中4Q22 净开372 家。

　　全球培育裸钻批发价、库存跟踪：截至23 年3 月3 日，全球培育钻价格延续自22 年9 月中旬以来总体企稳，本周CVD 除1~1.49 克拉均价下滑0.9%以外，其他分数段均价均有不同程度回升，HTHP 1.5~1.99 大克拉均价略回升0.2%、其他分数段小幅下滑。中游裸钻库存较22 年12 月首次跟踪累计升双位数行业动态，最近一周环增3%。

　　天然钻批发价跟踪：IDEX 指数本周（23 年2 月27 日-3 月5 日）累计涨0.03%、增速环比回正。2023 年2 月IDEX 指数累计环跌0.55%、降幅环比收窄。1 月一克拉RAPI 价格指数下降0.9%，延续22 年11 月-12 月的降幅连续收窄，30分价格指数上升了3.1%。

　　贵金属价格跟踪：23 年2 月27 日-3 月3 日黄金、白银、铂金价格分别累计涨0.75%/涨0.82%/涨4.9%。

　　行情回顾：23.2.27-23.3.3 上证综指/深证成指/沪深300 涨涨1.87%/0.55%/1.71%，黄金珠宝/培育钻涨0.56%/0.58%，跑输大盘1.16PCT/1.13PCT。六福集团（↑7.62%）/潮宏基（↑7.40%）涨幅居前，四方达（↓2.86%）跌幅居前。

　　估值回顾：截至23 年3 月3 日收盘，培育钻石板块动态估值46 倍、处2022 年来22 分位ayx爱游戏，23 年1 月中旬以来回升11%；黄金珠宝获益旺季消费情绪修复、22 年11 月末以来累计涨18%，当前板块估值19 倍。

　　行业新闻：中国黄金拟加大IP 产品开发力度；中国香港特区硬奢侈品市场复苏；香港珠宝展点燃行业情绪ayx爱游戏，30 分钻石价格继续上涨；Lucapa 开采出2023 年Lulo 矿的第一颗100 克拉以上原钻；G7 将对俄罗斯钻石采取进一步制裁。

　　重点公告：老凤祥发布2022 业绩快报，营收631 亿元、同增7.4%，归母净利17 亿元、同降9.4%；沃尔德发布2022业绩快报，2022 年归母净利6339 万元、同增16.42%，扣非归母净利5701 万元、同增20.36%；国机精工聘任蒋蔚先生为公司第七届董事会董事长；豫园股份控股股东复星高科技将所持有本公司的1600 万股股份办理质押手续。